大涨7%!这个行业有看点

2021-02-22 17:09 

我们前段时间写了消费二三线,拉过一个消费二三线股票的超额收益清单(文章链接在文末),说到了啤酒这个板块,清单中有青岛啤酒和珠江啤酒这两家公司,而今天啤酒板块大涨,中信啤酒指数大涨7.37%,珠江啤酒涨停,青岛啤酒也涨了超过6个点。
这一波大涨,啤酒板块在消费二三线里面走出了自己的独立趋势,离不开“地摊经济”这个热门概念的刺激。
本来,由于疫情得到控制,各地消费就已经在逐渐复苏了,夏天又是啤酒消费的旺季,啤酒消费复苏一直都有逻辑支撑。
这段时间,领导提出活跃“夜经济”与“地摊经济”的说法,对啤酒消费来说更是利好。加上各地出台了促进消费的政策,比如像昨天就有新闻,北京将发放122亿元消费券;中央文明办已明确要求不将占道经营、马路市场、流动商贩列为今年文明城市测评考核内容,目前如成都、西安、杭州、郑州等地都鼓励“夜经济”与“地摊经济”。后续估计还会有更多的刺激政策出台。昨天地摊经济一顿疯炒之后,机构们仔细一看,啤酒板块既有基本面支撑,又有政策利好刺激,还能叠加上提价带来的估值提升,这才是真正的地摊经济收益股啊!于是就有了现在的场景,啤酒行业走了出来,成了消费二三线中一个很有特色的板块。A股主要的啤酒公司不多,一图带大家看完:
这里超额收益比较的基准是申万的食品饮料指数,提到这个指数,大家应该都懂了,它本身就涨得很多,过去20个交易日涨了将近12%,像珠江啤酒更是跑赢了这个指数24.9%,在大消费板块是很猛的涨幅了。除了地摊经济与消费复苏外,啤酒行业其实还有自己的长期逻辑——提价。这个提价有两种方式,一是默契地组团涨价;二是用高端化的品牌来提价。提到组团涨价,必须要先说说啤酒行业的特点和发展历史。啤酒本身的特点就是单位价值不高、对保鲜要求很高,加上地域的品牌认知和消费习惯,使得啤酒行业发展开始就是偏安一隅、诸侯分割天下的局面。所以对于巨头来说,通过并购拿下各个区域的龙头是最佳策略。各个啤酒企业就像地头蛇,获得一个地方的主导权以后,凭借在当地的规模优势实现盈利。在自己的地盘,不仅销售有优势,利润也有优势。说起来,这个特点其实有点类似水泥行业,典型的区域规模经济。从改革开放至今,中国啤酒行业先后经历了市场扩容期和市场整合期,2014年是一个标志性的时间点,从那一年开始,国内啤酒行业销量就开始下行,而各家啤酒厂商为了抢地盘,还都陷入了价格战的泥潭当中。后来,有些厂商熬不住破产了,有些被巨头并购了,也有些大公司主动调整产能,多重因素作用之下,啤酒行业产能过剩有所缓解,在这个整合的过程中,全国各区域的格局初步划定,价格战不再是行业竞争的主要手段,大家经历了苦日子,现在都想赚点钱,于是就有了组团涨价的默契。而且,提价跟啤酒行业的估值变化是相关的,主要是因为提价会给啤酒公司带来利润增长的预期,不过在消息真的宣布之前,这种预期可能就已经有所反应了,要作为领先指标来观察,不一定百发百中:
另一个涨价的方式,就是做高端化的品牌。大家看看各地啤酒企业搞的那些啤酒博物馆、啤酒产业园、文化节,其目的都是想提高啤酒的文化底蕴,让大家觉得啤酒不光是街头巷尾的廉价玩意,这样方便卖高价。我们从上市公司的数据上也能看到:2019年A股啤酒上市公司收入、利润增速分别为3.86%和53.72%,利润增速远高于收入增速,提价的逻辑还是十分明显的。除开行业整体的逻辑,部分啤酒公司还有独立看点,比如:华润啤酒:并购了高端品牌喜力,2019年底公司与喜力的队伍、渠道和市场整合基本完成;公司近几年进行了诸多的改革,关厂减员提质增效,产能优化成效显著。青啤啤酒:聚焦“青岛+崂山”双品牌持续推动产品升级,2020年在股权激励&薪资改革下有望充分激发积极性,推动高端化战略落地。重啤啤酒:本土+国际多品牌发力,2020年筹划将嘉士伯其他啤酒资产注入重啤,前景亦值得期待。百威亚太:虽然他是高端啤酒龙头品牌,但是业绩增长的压力是有点大。因为现在所有的啤酒厂商都想做高端,市场后面的增量有限,需求饱和了之后都是存量之间的厮杀,其他公司都想抢百威的高端市场。年初的时候,百威亚太股价一路下跌,到最低点几乎腰斩了,中间还闹出了一个荒诞的新闻。百威亚太的核心高端品牌——科罗娜莫名其妙出现在各类外媒的头条上。因为科罗娜的英文是Corona,与冠状病毒的的英文Coronavirus的前半部分是相同的,其实这是因为Corona一词在拉丁语中有皇冠之意。Google Trends显示,在今年1月18日至26日,关于“Corona beer virus”(科罗娜啤酒病毒)的搜索量增加了近2300%;而“Beer coronavirus”(啤酒冠状病毒)的搜索量同样激增了3233%。“看到冠状病毒咋办?”、“抵制呀!”估计老外当中有人吼了这么一嗓子,于是大家就开始群策群力抵制科罗娜啤酒了。跟国内一对比,刚好能写成一副对联:疯抢双黄连、抵制科罗娜,横批:世界大同!最后来看看几大公司的市值、收入、利润对比吧:
想起来一个事,上个月有个新闻,我国决定对澳麦加征关税,这是生产啤酒的原料,可能会导致啤酒厂商成本上升。看到一位分析师在朋友圈发的段子:麦芽成本下降,啤酒成本下降,利好啤酒厂商;麦芽成本上升,啤酒可以提价,利好啤酒厂商;卖方报告,永远是熟悉的味道!闲聊市场,漫侃投资,利益不相关,不构成任何荐股和买卖指导,股市有风险,投资需谨慎。
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